场内基金和股票一样，都在进行交易，投资者可以通过股票账户去购买两者，虽然在同一市场交易，但两者还是存在一定区别的，那么场内基金和股票的区别是什么呢?　　2、交易方式不同;场内基金既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易，而股票只在二级市场买卖本站

资金流向发达国家的国债基金本站

　　发达国家国债基金的资金流入正在增加。美国调查公司EPFR的统计显示，2022年1月至7月，发达国家国债基金的资金流入额达到约1130亿美元，按全年计算，创出有可比数据的2005年以来的新高。在世界各国的货币紧缩和高通货膨胀招致经济恶化这一隐忧加强的背景下，投资者正在将资金投向被视为安全资产的发达国家国债。

　　资金流入显著的是美国。随着美国联邦储备委员会（FRB）的加息预期提高，资金流入加速。5月，10年期国债收益率自2018年12月以来首次提高至约3％，流入金额约为260亿美元。1～7月的资金流入额达到约980亿美元，创出2005年以来最大规模。

　　2020年以后，以货币宽松为背景，美国长期利率徘徊在低于2％的水平。三菱UFJ摩根士丹利证券的井上健太分析称，“美国国债利率的绝对水平比此前提高，来自投资者的资金正在汇聚”。

　　国债基金主要是从个人和机构投资者筹集资金后进行投资的投资信托等。资金之所以流入，是因为投资者担忧美联储迅速加息导致的经济恶化，正在追求安全。

　　发达国家的国债与公司债等不同，被视为在经济衰退局面下债券价格下跌可能性较低的安全资产。发达国家基金的债券整体1～7月出现约2570亿美元的资金外流，但资金正流入国债。

　　从股票和公司债等来看，如果货币紧缩导致经济冷却，企业业绩也将恶化，存在资产价格下降的可能性。此外，能源价格上涨和通货膨胀的加剧也将通过抑制企业活动和消费活动低迷，导致企业的信用等级恶化。管理全球债券基金的日本Asset Management One的清水岳友表示，“高收益债券等的较高收益率非常有吸引力，但在目前的阶段不适合投资”。

　　瑞穗银行的堀内隆文指出，“偏好安全资产的趋势扩大，国债基金已成为此前高风险的股票和公司债的资金临时避风港”。

　　此外，俄乌和台海局势紧张加剧也在加强投资者的安全资产偏好。SBI证券的道家映二指出，“由于地缘风险，市场上认为美国国债安全的看法加强，临时的买盘正在涌入”。

　　但是，对于美国以外的投资者来说，美国国债的收益率未必称得上有吸引力的水平。这是因为在美联储维持大幅加息的背景下，美元的外汇套期保值成本上升，无法获得充分的回报。日本国内投资公司的投资负责人表示，“虽然收益率不断提高，但缺乏投资价值”。

　　考虑到通货膨胀的实际回报也是负值。美国和欧洲的消费者物价指数的涨幅同比达到约8～9％，即使投资长期利率约为3％的美国国债，实际的资产价值也将缩水。

　　目前还出现了其他变化。进入2022年后，风险溢价扩大导致的债券价格暴跌令人担忧，资金正在返回此前投资者撤出资金的高收益债券。7月27日的一周出现了48亿美元的资金流入，按周计算创出2020年10月以来的新高。

　　如果市场认为美联储加息速度将放慢、以及到2023年开始降息，资金有可能返回投资者因未来较大不确定性而规避的公司债等。国债基金是只是投资者的临时避风港，如果市场上的乐观看法加强，为了追求更高收益率，资金或将逆流。

　　本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：犬嶋瑛，36氪经授权发布。

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