简述外汇市场的形成原因及特点

  • 2023-04-02
  • John Dowson

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  外汇市场是全球最大的金融市场,很多投资者和机构参与到外汇交易中,但是外汇市场这么火热,它是怎么产生的呢?

  我国的外汇市场的形成主要是在1994年外汇体制改革之后形成的。“94汇改”之后,我国形成了外汇零售市场和外汇批发市场。

  外汇零售市场是指:银行与企业、个人等客户之间进行柜台式外汇买卖形成的市场,这是一个典型的OTC分散式市场。

  而银行与客户之间进行外汇买卖中,银行保留外汇头寸敞口存在很大的汇率风险,因此银行需要对多余的头寸进行抛出,对短缺的头寸进行补进,于是形成了银行间外汇市场,也就是外汇批发市场。

  在外汇零售市场,银行经营此类业务须事先经外汇管理部门批准,取得结售汇业务市场准入资格;须遵照结售汇综合头寸限额管理规定,对超限额的结售汇头寸及时通过银行间外汇市场进行平盘。

  银行间外汇市场是银行同业之间的外汇交易市场,实行会员管理,参与者包括银行、非银行金融机构和非金融企业。

  我国外汇管理体制的沿革可以分为:改革开放之前和改革开放时候,通常说的外汇管理体制的沿革则是改革开放之后的三次改革。

  在改革开放之前,我国实行的是严格外汇集中计划管理,所有的外汇收入必须售给国家,用汇实行计划分配,基本对外不举债,也不接受来华投资,人民币的汇率只是作为核算工具。

  而改革开放以后,我国的对外经济迅猛发展,进行了外汇管理体制的改革,这种改革主要分为三个阶段:第一阶段:(1978-1993年),适应经济发展的需要,加快外汇体制改革。

  从1978年开始实行企业外汇留成制度,改变了之前的外汇的统收统支,允许企业间调剂外汇缺余,出口企业有一定的外汇自主权。

  1994年,我国对外汇管理体制进行了重大的改革,取消了外汇留成,实行银行的结售汇制度。实行银行的结售汇制度以后,才形成了中国外汇的外汇零售市场和外汇批发市场。

  人民币官方汇率与市场汇率并轨,实行以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度,建立全国统一规范的外汇市场。1996年1月《中华人民共和国外汇管理条例》颁布实施,外汇管理改革成果以法规形式得以进一步确立。同年12月,宣布接受国际货币基金组织第八条款,实现人民币经常项目可兑换。这一阶段,外汇供求的市场基础不断扩大,市场机制配置外汇资源的基础性地位进一步增强。

  2001年底我国加入世界贸易组织,对外经济迅猛发展,外贸顺差急剧扩大,外商来华投资踊跃,国际收支持续大额顺差,外汇储备于2009年6月末达到2.13万亿美元,是1993年底的100倍。

  在此背景下,逐步取消了经常项目外汇账户开户审批和账户限额管理,允许企业自主保留外汇;取消外汇风险审查、外汇来源审查等对外直接投资行政审批项目;先后引入合格境外机构投资者(QFII)、合格境内机构投资者(QDII)等。

  2005年7月,人民币汇率形成机制进一步改革,实行以市场供求为基础,参照一篮子货币进行调节的有管理的浮动汇率制度,人民币汇率弹性和灵活性显著增强,外汇市场加快发展。同时,还加强了外汇资金流入管理,如2008年实施出口收结汇联网核查,通过核对出口报关单数据,核查出口收汇是否有真实贸易背景,防止出口多收汇。这一时期,对外汇资金实行流入流出均衡管理的原则和制度逐步确立,资本项目可兑换进程稳步推进,贸易投资外汇管理不断便利化。2008年8月修订实施的《中华人民共和国外汇管理条例》(以下简称《外汇管理条例》),突出了均衡管理原则和国际收支应急保障制度。返回外汇网首页,查看更多>

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