金融工程:基于沪深300成分股的动量反转选股策略

  • 2022-12-01
  • John Dowson

  以中证全指(000985.SH)为例,在2015年大牛市时,日成交额一度出现历史高值2万亿以上,之后成交额急剧下降,直到2019年初开始震荡式回升本站

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  考虑双边千6的交易成本后,在长达6年的回测过程中,动量组合(14,14)取得471.39%的累计收益,远高于同期沪深300指数取得的250.53%的累计收益,该动量策略战胜指数的频率大约为52.86%;反转组合(30,30)取得788.57%的累计收益,远高于同期沪深300指数取得的242.66%的累计收益,该反转策略战胜指数的频率大约为53.70%。

  就资金分配而言,动量策略更适合,因为动量效应是因反应不足而致,更多的信息流入会使得动量效应的衰减力度减弱;相反,反转策略不适合资金分配,因为反转效应是因反应过度而致,需要较长的时间纠偏,而资金分配实际上变相地降低了持有时间。

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