元旦之后，寒潮来临，与严寒天气一同来临的还有反扑的疫情。在这波新的疫情中，石家庄成了漩涡中心。 数据显示，1月2日至6日，石家庄累计报告本土新冠肺炎确诊病例83例，无症状感染者148例。仅1月7日0本站

新浪财经股吧(新浪财经股吧)本站

　　可以说2017年是一个典型的白马年，在这一年中白马股全年整体都处在上涨行情中，而题材股则呈现昙花一现的状态，用价值投资元年来形容2017年一点都不为过。

　　其实不然，纵观A股这20多年的历史，价值投资者一直都存在，茅台、格力、恒瑞医药、云南白药等等一批个股，走出了持续慢牛的爬升行情，从长期来看穿越了市场的波动（包括2008年金融危机、2015年的股灾）。

　　从这个角度来看，价值投资在A股是真真实实的存在。只不过在过去的20多年中，由于A股的不成熟，投机气氛浓厚，小盘题材股的赚钱效应更强，对于资金的吸引力更强，投机的氛围在气势上压倒了价值投资。

　　但以往这种超强的投机力量在2017年出现了巨大的变化，原因在于A股加入MSCI，投资者结构发生巨变，由过去散户主导的市场开始向机构主导转变，并且管理层在监管层面持续发力，新股发行常态化（准注册制），这一切的因素造就了2017年A股价值投资的鼎盛，而且这种历史是不可逆转的。

　　从国外资本市场来看，都有一个从不成熟到成熟的转变，以香港这样的成熟资金市场为例，去年的牛市也只是优质企业的牛市，并不是所有股票的牛市，垃圾股本质上与牛市是绝缘的，香港几分钱的仙股无一不是垃圾股。

　　有了历史、有了前车之鉴，A股成熟化的趋势已经是大势所趋，港股化的结构性牛市是未来的发展趋势，以上市公司业绩为基础，以公司价值为导向，才是股票上涨的核心，一切以讲故事为逻辑的上涨，一旦故事无法兑现，必将陷入万劫不复的深渊。

　　说了这么多，对于2018年乃至未来A股的整体判断，天檀认为投机炒作还会在A股存在，但比重会降低不少，对企业基本面研究才应该是挖掘股票的核心，希望投资者能否尽快转变思路，顺应大势才是智慧的表现。

　　这个问题我想从二个方面结合来看这个问题，一方面从投资方向来看，另一方面从技术面来看。在中混迹几年的老手有时间也都在考虑这个问题吧。

　　1.沪港通，深港通，接下来的沪伦通。说明我们国家的越来越开放了，于世界互通性越来越强。

　　2.A股加入MSCI,虽然现在占比不大，但这就是一种象征，说明我国的在一定程度上等到了世界的承认。

　　3.注册制度的实行。对国外成熟的结构有一定了解的都知道，我国的结构不是很健康。国家队占比太重，20%的国企占了80%的资金。金学伟（2005）指出，市场中最稳定的股价结构应该是金字塔型，并指出构成这种金字塔结构的形式有两种：一种是以家数为主，越到底层，个股家数越多；一种是以股数为主，处在下层的股数占全部上市股本的多数，前者的稳定性高于后者。

　　4.退市制度，这也是很重要的一个方面，一个健康的市场就是一个有进有出的市场，这样才能真正发挥出的作用。

　　从这几方面的改变都可以看出我国正在走向成熟的过程中，这也是为什么大家都把2017年叫做中国价值投资的元年。回看2017走的最好的就是有业绩，企业发展良好的白马股。那些只会讲故事的股票越来越不好过了。

　　在美国，上市企业、尤其是列入道琼斯、标普500指数中的企业，都是一些业绩特别优秀的公司。这些企业每年都能获得很高的利润，产生大量的现金流入，资金充裕，比如苹果、微软等公司。他们非但不需要在中融资，与此相反，还会经常派发真金白银的红利给投资者。正是因为分红的存在，所以在美国的中，长期投资者占了80%，他们并不在乎市场一时的涨跌，只需每年的红利超过(或持平)银行的利息，就足以令他们待在中。一百年来，带给投资者的回报扣去通胀的因素，稳定地保持在8%～10%。

　　在中，投资是指你买入股票是希望得到定期的股息分红，并不在意股价短期的涨与跌，其收益是来自于投资物所创造的财富。而投机是指你买入股票后，希望通过低买高卖(或做空)，其收益是来自于另一个投机者的亏损。这也是为什么我国波动大的原因之一吧。

　　从上面的分析可以看出，如果我国越来越健康的发展下去，那业绩优秀，发展良好的企业，还定期分红的企业一定不会走的太差，这也是未来的一个投资方面。

　　第二方面从技术走势来分析下未来的走势。来看一下我们A股的季线年开始到现我们A股季线图的对数坐标，这种图我习惯看对数坐标，能真实反映出涨跌幅度来。从图上看我国从上市来，一直处于上升过程中，严格来说的还出了一个三买造就了15年的那一段牛市，像不像缠论中三买的特征。现在处于整理释放风险的阶段，整理结束向上的可能还是很大的。从季线图上不难看出，这二年横盘整理中，显然 快到末期了，所以对18年走势来说，最恰当的形容应该是黎明前的黑暗。前半年大机会的可能不大，后半年就不一定了，到时再分析吧。

本站 作者 | 小肥财 数据支持 | 勾股大数据（www.gogudata.com） 目前地产行业屡受调控，但2020年17万亿的销售市场不可能一下子就下滑太多，经营稳健和财务状况良好的企业可以平稳渡过这一时期，