智通财经APP获悉，周五，美国食品和药物管理局(FDA)的一个顾问委员会投票否决了向每个16岁及以上的人注射注射辉瑞(PFE.US)/BioNTech(BNTX.US)新冠疫苗加强针的计划，但正在考虑为老年人和本站

洋河股份证券分析_市场调查研究分析报告20220919_002304_孙春城厦门本站

　　原标题：洋河股份证券分析_市场调查研究分析报告20220919_002304_孙春城厦门投资管理

　　【孙春城厦门资产投资管理暨复利价值投资笔记微信】以下是厦门孙春城持续跟进3年7个月的洋河股份002304证券分析、市场调查研究分析报告暨资产投资管理&复利价值投资研究分析笔记（2018年5月30日-20220919），工作底稿如下：

　　洋河股份=预收账款第二轮递增（而且金额高于第一轮最高值，优秀）+PE25.7（中性）+总资产负债率28%还下跌趋势（优秀）+（有粘性成瘾性+可提价+是大牌）+销售费用率10%和五粮液一样优秀+销售净利率32.9%优秀+国营+C端+

　　ROE ROA 下跌趋势（但第二轮上涨周期的前奏）+营业额 净利润总体成长趋势+市值2473亿（是泸州老窖3474亿的71%）+生验屌丝调查对90后首选 是终端渠道最常见店招 最强渠道+

　　定性分析 有加分 是唐朝在A股贵州茅台+港股腾讯股份+美股苹果之外长期重仓个股之一 +净资产和每股未分配利润递增都持续递增17年（优秀）

　　ROE下跌趋势，但都高于20%，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏;

　　ROA下跌趋势，但都高于18%，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　+营业额总体成长趋势，但近3年下跌趋势，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　+净利润总体成长趋势，但近3年下跌趋势，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　龙头贵州茅台2.47万亿+第2名五粮液8344亿+第3名山西汾酒3519亿+第4名泸州老窖3474亿+第5名洋河股份2473亿+第6名古井贡酒1043亿

　　生验调查如彼得林奇=是90后95后宴请的首选（天之蓝海之蓝中低价几百元系列酒畅销，渠道最容易看到的品牌，最强渠道）

　　定性分析（20年前对比亚迪管理团队的多次肯定、抄沃伦巴菲特查理芒格的作业）=定性分析加分=唐朝在A股贵州茅台+港股腾讯股份+美股苹果之外长期重仓个股之一

　　2022年1月1日最新最全版EXCEL模板共43个参数=主力参数20个+替补参数23个（原始旧版=林园硬朗版模板=12大成长性+25大安全边际+小北版DCF20210928）=

　　4.A.苹果的消费粘性成瘾性 B.定价权 价格垄断 持续涨价+持续畅销 C.老牌大牌名牌 护城河如巴菲特= 有粘性成瘾性+可提价+是大牌（A+B+C=优秀）

　　ROE下跌趋势，但都高于20%，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏;

　　ROA下跌趋势，但都高于18%，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　+营业额总体成长趋势，但近3年下跌趋势，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　+净利润总体成长趋势，但近3年下跌趋势，参考白酒行业，很有可能进入和泸州老窖五粮液的第二轮上涨周期的前奏+

　　龙头贵州茅台2.47万亿+第2名五粮液8344亿+第3名山西汾酒3519亿+第4名泸州老窖3474亿+第5名洋河股份2473亿+第6名古井贡酒1043亿+第七名青岛啤酒1102亿PE28.4+第9名舍得酒业738亿+第10名酒鬼酒733亿+

　　第11名今世缘645亿+第13名水井坊631亿+第14名迎驾贡酒505亿+第16名口子窖404亿+第18名顺鑫农业238亿+

　　8.生验调查如彼得林奇=是90后95后宴请的首选（天之蓝海之蓝中低价几百元系列酒畅销，渠道最容易看到的品牌，最强渠道）

　　9.定性分析（20年前对比亚迪管理团队的多次肯定、抄沃伦巴菲特查理芒格的作业）=定性分析加分=唐朝在A股贵州茅台+港股腾讯股份+美股苹果之外长期重仓个股之一

　　龙头贵州茅台2.45万亿+第2名五粮液8650亿+第3名山西汾酒3843亿+第4名泸州老窖3422亿+第5名洋河股份2652亿+第6名古井贡酒1160亿+第七名青岛啤酒1102亿PE28.4+第9名舍得酒业738亿+第10名酒鬼酒733亿+

　　第11名今世缘725亿+第13名水井坊631亿+第14名迎驾贡酒541亿+第16名口子窖414亿+第18名顺鑫农业238亿+

　　洋河股份=不是好生意ROE下跌趋势明显+不是好价格PE27.3+总资产负债率28%（次优 良 贵州茅台五粮液19%）=弃用=并入上证深证之下

　　龙头贵州茅台2.45万亿+第2名五粮液8650亿+第3名山西汾酒3843亿+第4名泸州老窖3422亿+第5名洋河股份2652亿+第6名古井贡酒1160亿+第9名舍得酒业738亿+第10名酒鬼酒733亿+

　　第11名今世缘725亿+第13名水井坊631亿+第14名迎驾贡酒541亿+第16名口子窖414亿+第18名顺鑫农业238亿+第19名老白干酒206亿

　　第22名金徽酒178亿+第24名伊力特119亿+第26名金种子酒107亿+第29名青青稞酒93亿+

　　林园简约版精简版=好公司好生意+好价格=好生意+好价格=（ROE+营业额净利润）+市净率或PE+国营

　　第一，好公司好生意A=沃伦巴菲特买入苹果模式=ROE长期高于15%+部分达到长期高于20%）

　　第八，优秀管理的三个标配A=应收账款递减= 长城汽车研究灵感=好生意好公司优秀管理的三个标配

　　第九，优秀管理的三个标配B=预收账款（合同负债）递增= 长城汽车研究灵感=好生意好公司优秀管理的三个标配

　　林园硬朗版=12大成长性+25大安全边际+小北版DCF现金流折现估值（原5大成长性指标+6大安全边际；20210924日更新版）

　　第0，DCF估值+折扣（3-6折）=沃伦巴菲特：一眼定胖瘦=见小北版DCF现金流折现估值EXCEL计算结果=

　　1.ROE净资产收益率（15%以上，巴菲特；林园净资产收益率20%以上为主，10%以下直接删；玛丽巴菲特：15%但和营业额净利润不同、不用持续成长）

　　7.未分配利润的股价转化率(1倍以上；巴菲特、刘建位，两年股价价价差/去年每股未分配利润，如格力电器=（65.58-35.69）/13.62=2.19倍）

　　14.历年无财报暴雷新闻=CEO是否有做假账的倾向（林园+段永平，定性分析）有，但属于常规的股票投资，正常投资业务

　　16.研发费用占营业收入的比重(%)=研发费少、市研率低=新增研发投入、设备更新投入为零（不会吃掉前几年净利润、对应成长性的股东权益指标、巴菲特）0.78%

　　22.经营活动现金流净额/经营活动净收益=净利润现金含量(1倍以上；崔小北）=0.59（差）

　　23.定性分析（20年前对比亚迪管理团队的多次肯定、抄沃伦巴菲特查理芒格的作业）有扣分项 外省四川的低价基酒勾兑

　　25.销售费用率=企业费用/销售收人（崔小北，贵州茅台销售费用率2.6%）10%（良好 贵州茅台2% 五粮液11% 泸州老窖14% ）

　　林园硬朗版=10大成长性+16大安全边际（原5大成长性指标+5大安全边际；20191029日更新版）

　　=每股收益*巴菲特所选贴现率美国政府长期国债利率或到期收益率(1997 - 2006最高6.5最低4；平均5.25%）

　　1.ROE净资产收益率（15%以上，巴菲特；林园净资产收益率20%以上为主，10%以下直接删）=持续13年都大于24%+平均30%以上

　　0.市现率（小北、7倍以内、15倍以内、本杰明格雷厄姆、林园性价比7倍以内）=72.64（严重超标）

　　12.历年无财报暴雷新闻=CEO是否有做假账的倾向（林园+段永平，定性分析）=有+Q3业绩暴跌

　　14.市研率低=新增研发投入、设备更新投入为零（不会吃掉前几年净利润、对应成长性的股东权益指标、巴菲特）1.01万%

　　林园硬朗版=10大成长性+16大安全边际（原5大成长性指标+5大安全边际；20191029日更新版）

　　=每股收益*巴菲特所选贴现率美国政府长期国债利率或到期收益率(1997 - 2006最高6.5最低4；平均5.25%）

　　1.ROE净资产收益率（15%以上，巴菲特；林园净资产收益率20%以上为主，10%以下直接删）=持续13年都大于24%+平均30%以上

　　0.市现率（小北、7倍以内、15倍以内、本杰明格雷厄姆、林园性价比7倍以内）=72.64（严重超标）

　　12.历年无财报暴雷新闻=CEO是否有做假账的倾向（林园+段永平，定性分析）=有+Q3业绩暴跌

　　14.市研率低=新增研发投入、设备更新投入为零（不会吃掉前几年净利润、对应成长性的股东权益指标、巴菲特）1.01万%

　　1.媒体十年九大成长股=9股=科大讯飞+恒瑞医药+华东医药+东方雨虹+片仔簧+亨通光电+古井贡酒+大华股份+长春高新

　　2.巴菲特十年八大成长股=8股=复合增长率20%=格力电器+恒瑞医药+华东医药+双汇发展+东阿阿胶+承德露露+海康威视+洋河股份

　　本文为孙春城投资笔记暨个人模拟实盘投资记录，文中任何操作或看法，都是孙春城个人的独立思考。文中提及的任何个股或基金，都有腰斩再腰斩的风险。

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本站　　称，本激励计划涉及的激励对象共计335人，采用限制性股票的激励方式，其股票来源为公司向激励对象定向发行本公司A股普通股；拟授予的限制性股票数量为911.8万股，占本激励计划草案公告日公司股本总额约1.82亿股的5.01%；限制性股票的授予价格为每股9.43元，即满足授予条件后，激励对象可以每股9.43元的价格购买公司向激励对象　　2021年1至12月份，的营业收入构成为：消费电子行业占比81.1%，半导体占比9.35%，新能源汽车占比9.3%