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投资者需要知道的马科维茨有效投资组合本站

　　人们常说“鸡蛋不能放到同一个篮子里”，这是为了规避万一篮子发生意外导致鸡蛋全部损失的风险。投资也是同样的道理，为了规避风险我们要尽量

　　为了方便理解，首先我们先搞清楚风险的概念，风险就是未来的不确定性所带来的可能损失，可以用概率进行衡量和描述。比如，此时此刻我买了一只股票，那么我就面临着未来股票下跌给我带来损失的风险。如果我没有买这只股票，我就不会面临这只股票下跌所带来损失的风险。

　　那么什么是投资组合，投资组合理论是指若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。

　　举个例子。假如你现在有100万的流动资金，想要做投资，你可以选择拿着100万投资某一只股票；也可以拿着其中50万投资一只股票，另外50万投资另外一只股票；还可以选择将100万平均分成10份，投资10只股票。这三种资产配置的选择就是三种投资组合。

　　同样是总价值100万的投资，但三种投资组合所承担的风险是不同的，全部投资一只股票发生损失的概率最大，平均投资10只股票同时发生损失的概率最小也就是面临的风险最小。将不同风险的资产按一定比例分配，组合成一个整体进行投资，就是投资组合（Portfolio）。

　　分散化投资就是投资组合中所包含的资产数量要多且资产与资产之间的价格波动相关性要低。就如同把100个鸡蛋放到不同的篮子里，且其中任何一个篮子掉落并不会引起其他的篮子发生掉落，这就是分散化。

　　投资组合可以实现分散化投资的目的。即投资1个公司与投资10个公司所承担的风险是不一样的，假如每个公司发生运营亏损的概率是10%，且公司之间没有关联性，那么投资1个公司发生亏损的概率是10%，而投资10个公司同时发生亏损的概率是10%的10次方，发生亏损的风险会大大降低。

　　Tips：投资组合内资产的分散化是指资产大类的分散化，比如90万的投资可以是30万投资，30万投资债券市场，30万投资黄金。投资组合内所投资资产的大类是分散的，资产与资产间的价格波动相关性非常低。

　　1954年马科维茨提出了促使金融投资量化的理论，马科维茨有效前沿理论（Efficient frontier）。

　　马科维茨首次提出使用均值（Mean）代表预期收益（R），使用方差（variance）代表未来价格偏离均值发生波动的风险（σ）。

　　马科维茨假设全球所有资产投资均没有限制，这些资产组合成一系列风险和收益不同的投资组合。通过理论和数学推导得到如下图的马科维茨有效前沿，即只有在有效前沿曲线上的点才是最优的投资组合。

　　上图坐标的每个点（R₁，σ₁）、（R₂，σ₂）……都代表对应收益为R，风险为σ（西格玛）的投资组合。

　　在收益R被固定的情况下，投资者会选择风险最小的点；在风险σ被固定的情况下，投资者会选择收益最高的点；这样马科维茨就得到了坐标左上方的边沿线，叫做有效前沿；只有在有效前沿线上的投资组合点才是有效的最优的投资组合。有效前沿线外的点，是理性投资者不会选择的投资组合。

　　在金融实务中，马科维茨有效前沿理论，被广泛应用于做资产配置。利用程序模型，输入各类资产的预期收益和风险，使用计算机模拟或穷举出有效前沿的最优投资组合。

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