这是朋友的新家，88平米的二房，装修好几个月了，上次庆祝乔迁之喜，我们一起去热闹了下，别说装修还真不错，不过一看餐客厅的隔断，我忍不住笑出了声，这是来搞笑的吧？？ 这是进门的玄关，做了本站

3招教你利用动量交易“追涨杀跌”获得更高收益！本站

　　想想看，身边的大妈大伯是不是股票下跌了就赶紧去抄底，然后抄一手“血”？股票上涨了以后反而坐立不安，老想着要落袋为安？比如说茅台或者腾讯，周围有多少人买了，但是中途全都抛了呢？这就是典型的“追跌杀涨”。

　　可能你会问，散户大多在“追跌杀涨”那谁在“追涨杀跌”呢？答案是聪明的机构，实际上在过去的几十年里，机构最赚钱的策略就是“追涨杀跌”。它有一个好听的名字，叫“动量交易。在资产定价中，它还是一个著名的定价因子。

　　动量交易策略就是利用股票上涨或者下跌的动量，也就是惯性，每个月月末按照收益率排名，买入收益率最高的组合，卖出收益率最低的组合，在接下来的3至12个月当中会有很好的收益。

　　动量交易获得的收益长期存在，使得人们意识到动量有可能是一种系统性风险，可以被当做一个定价因子，这时有一位著名的学者叫Carhart，他依照着Fama-French的方法，构建了一个动量因子，在Fama-French三因子模型的基础上，又加入了一个动量因子，然后就构成了著名的Carhart四因子模型。

　　动量交易在国内的股票市场也适用，但由于A场的换手率太高，使得股票价格的惯性只能维持2至4周。

　　这是什么意思呢？如果股票在这一周大涨，那么后面2到4周可能跟着涨，那同理，这一周大跌的股票，后面2到4周还可能跟着跌。所以，中国其实是可以做动量交易的，只不过是频率会比较高。

　　（3）追涨也好，杀跌也罢，都是一个概率的问题，为了分散风险，动量交易买入和卖出的不是个股而是组合，需要的资金量很大，并不适合散户。

　　比如等价格已经反弹，才开始买入，价格出现下跌才开始卖出，永远不追求卖在最高点，买在最低点，这个里面的操作原则就是使用了动量的这个概念。

　　本文改编自《香帅的北大金融学》中文章《动量交易：追涨杀跌，对不对？》作者香帅。文中部分图片来自soogif，图片授权基于CC0协议。

本站 新时代的玄关，承载的功能越来越多，穿戴、储物、随手、电子、装饰...... 而现实存在的却多是玄关太窄太小，甚至没玄关的户型，一旦设计不合理，后期都是“麻烦”。 那就一起看看合