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2022年墨西哥MXX指数研究报告本站

　　墨西哥MXX指数[MXX.GI]衡量在墨西哥证券交易所上市，规模最大、流动性最高的股票表现。提供一个覆盖墨西哥的广泛、具有代表性且可轻易复制的指数。根据多元化要求，按市值修正对成分股进行加权。

　　墨西哥MXX指数的价格受到一系列与国内外经济与经济内各行业表现相关的基本面因素以及技术因素的影响。交易者应该考虑这些决定性因素如何共同起作用，而不是某个孤立的因素的单独作用。主要影响因素有：

　　与其他全球指数一样，大衰退和疫情等事件都能够以某种方式打击市场需求。例如，2020年受疫情影响，墨西哥（BMV）开盘后跌幅超过7%，首次引发熔断保护机制，交易暂停15分钟。随后墨西哥重启，跌幅达到8.01%，收于35031.34点。

　　墨西哥是美洲第三大产油国，国家财政收入有1/3来自石油部门，油价上涨对墨西哥来说是利好。而油价下跌则会对墨西哥经济产生不利影响。

　　墨西哥货币贬值在社会经济不稳定的情况下，容易引发通货膨胀，投入的外资因比索贬值而遭受损失，导致下跌，的下跌反过来又加剧了墨西哥货币的贬值，从而使危机愈演愈烈。

　　美国是墨西哥最大的贸易伙伴，墨西哥对美出口占其出口总额的比例约为80%，自美进口占其进口总额的比例约为50%。因此，美国经济的发展前景，对墨西哥经济走向起着决定性作用。

　　股票必须具有至少0.10的可投资权重系数。VWAP浮动市值必须至少为100亿MXN（当前成分股为80亿MXN）。股票必须有至少三个月的交易历史；在前六个月期间，股票必须在至少95%的可用交易日进行过交易；对于交易历史不超过六个月的股票（例如，首次公开发售和分拆），95%的门槛适用于现有的交易历史。如果一个公司有多个股票类别，则根据前六个月的MTVR选择流动性最好的股票类别。

　　股票必须在前三个月和六个月期间具有至少5,000万MXN的MDVT（当前成分股为3,000万MXN）。股票在前三个月和六个月期间的年化MTVR必须至少达到25%。目前的指数成分股如果在前三个月和六个月期间的年化MTVR至少为15%，则仍然符合条件。

　　成分股的权重：该指数是根据FMC加权的，但任何一只股票的权重都不能超过25%，五只最大股票的总权重不能超过60%。

　　指数构成每半年进行一次调整，在3月和9月的第三个星期五市场收盘后生效。重新平衡的参考日期分别是1月和7月的最后一个营业日。此外，该指数在半年一次的重新平衡之外进行重新加权，在六月和十二月的第三个星期五收市后生效。指数份额的计算采用3月和9月各自的再平衡生效日之前的12个营业日以及6月和12月各自的再平衡生效日之前的7个营业日的收盘价。

　　墨西哥MXX指数从2021年1月1日至2022年8月5日共404个交易日，实际开始于2021年1月4日。2021年指数点位波动较大，总体呈现上升趋势，2021年全年价格收益率为20.89%。最低点出现在2021年1月29日，为42985.73。指数在2022年4月1日达到最高点56609.54后，产生了下降趋势。2022年初至今，指数下跌11.11%。

　　2021年1月1日至2022年8月5日，墨西哥MXX指数的日涨跌幅均值为0.0192%，标准差为0.04753%，单日涨幅最大达到了2.71%，单日最大跌幅为2.92%。

　　区间内，墨西哥MXX涨跌幅峰度为-0.062，涨跌幅统计数据呈现低峰瘦尾的特征。涨跌幅偏度为-0.117，数据分布呈现轻微左偏。总体而言，墨西哥MXX涨跌幅分布较为集中，出现极端值的可能性较小。同时，相比于2021全年，2022年收益率的波动会更大，整体风险在升高。

　　目前指数点位处于历史较高位，近五年年化收益率为-1.59%，累计收益率为-7.74%，显著低于同期沪深300指数（年化收益率2.25%，累计收益率11.4%）。墨西哥MXX指数近五年夏普比率为-0.1，显著低于同期沪深300指数（夏普比率0.14）。

　　截至2022年8月8日，该指数PE-TTM为13.75x，处于近十年来的2.37%。2021年3月中旬开始，指数估值持续回落，目前已经处于较低水平。

　　根据墨西哥国家统计和地理研究所（INEGI）发布的数据，2022年第二季度墨西哥国内生产总值增长1%。这也是墨西哥连续第三个季度经济呈现增长态势。此次墨西哥经济数据向好主要归功于商业和服务业等在内的第三产业，这部分占到墨西哥全国经济活动总量的60%。

　　墨西哥国家地理统计局最新数据显示，墨西哥2022年7月年化通胀率升至8.15%，为20多年来最高水平。地缘冲突和新冠疫情持续期间积累的通胀压力等因素为墨货币政策调整带来挑战。此外，美联储近来持续加息压力传导至墨西哥，墨央行为防止资本外流只能跟随加息。

　　2022年8月11日墨西哥央行宣布，将基准利率提高0.75个百分点至8.5%。这是墨央行自2021年6月以来第10次加息，创下2008年该国执行现有货币政策以来基准利率最高水平。央行宣布同时调高今年四季度年化通胀预期至8.1%。

　　指数权重集中度较高，最大权重成分股占比15%，权重前十成分股占比71.2%。总市值最大的公司和总市值最小的公司市值差距较大，分别为12893.5亿MXN和140.7683亿MXN。

　　墨西哥MXX指数成分股行业主要分布在消费者常用品（33%）、通信服务（19%）和金融（17.9%）。

　　目前，全球有多家基金公司开发墨西哥MXX指数相关基金。目前国内还没有以墨西哥MXX指数为业绩基准的基金。

　　在新冠疫苗接种率不断提高等利好因素的助推下，墨西哥经济自2021年开始出现回暖迹象。但由于对美国经济存在高度依赖，墨西哥经济的未来走向在很大程度上取决于美国经济前景以及美国经济相关政策。

　　美国商务部数据显示，2022年第二季度美国国内生产总值按年率计算下滑0.9%，连续两个季度萎缩，陷入技术性衰退。美国货币政策一度低估去年以来通货膨胀严重程度，而财政政策方面的大规模经济纾困法案实际上加剧了通胀问题，导致经济发展在通胀压力下失去动力。

　　美国是墨西哥主要经济伙伴，两国工业生产紧密关联。美国经济衰退将拖累墨西哥经济，尤其体现在海外侨汇、旅游和金融等方面。美国国内市场萎靡，消费与投资也将持续疲软，墨西哥等美国主要进口来源国工业生产将因此面临需求下滑。

　　2022年上半年，受新冠疫情和地缘冲突等的影响，墨西哥MXX指数呈现明显的下跌趋势。投资者应注意，2022年墨西哥央行继续加大加息力度，墨西哥通货膨胀率持续上升，美国经济不景气对墨西哥造成影响。

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