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2022年全球股市牛熊榜：土耳其股市最牛越南、俄罗斯股市垫底本站

　　以里拉计算，截至12月2日，土耳其基准伊斯坦堡100指数暴涨171%，为1999年以来的最佳表现。

　　今年以来，随着全球通胀整体走高，主要央行都在同步大幅加息以对抗通胀，全球股市也因此整体低迷。

　　反而从8月份起连续四次降息，而且一降就是100-150基点，原来的基准利率是14%，目前已降至9%。

　　这意味着土耳其实际上是负利率，现金在银行多放一年，就等于损失四分之三（8月份时，损失是三分之二），这样的利率，哪个土耳其人还会存银行呢？

　　根据土耳其中央证券登记处的统计，截至11月18日，土耳其国内散户投资者开设的股票交易账户数量新增了32%，达到310万个。

　　土耳其最大的ETF——iShares土耳其股市指数ETF的空头头寸，在10月份跌至1.4%，创2014年初以来的最低水平，今年3月这一看空比例高达20%。

　　有市场人士说，除非土耳其实际利率发生重大变化，否则其国内散户投资者对股市的兴趣可能依旧会高涨。

　　另外也可以看到，涨幅前三的其余两个股指——委内瑞拉IBC和阿根廷MERV分别上涨148%和104%——也是有很大的货币贬值成分。

　　而过去三个月，委内瑞拉年化通胀率达到惊人的359%。虽然相比过去几年疯狂的高通胀水平要低得多，但仍比今年早些时候有显著上升。

　　今年迄今，境内能买到的投资境外市场的QDII中，跟踪印度孟买30指数的工银瑞信印度基金人民币（164824.OF），今年迄今累计收益6.13%，是为数不多的两只收益为正的产品之一，

　　政府持续放水、GDP的快速发展，以及对外开放和外资流入，是推动印度股市“长牛”的重要驱动力。

　　牛气冲天的股市表现带来了十足的赚钱效应，引得印度散户跑步入场，化身“新股民”，并成为了印度牛市的重要支撑。

　　尽管今年稍早，美联储大幅加息引发了创纪录的海外资金外流，但印度本土的投资资金仍帮助缓冲了股市跌幅。

　　近期，随着美国通胀数据降温、美联储发出放慢加息步伐的信号，市场风险情绪回归，海外投资者回归越发提振印度等亚洲市场。

　　外国投资者持有的多头股指期货合约数量已从9月的低点上升约6倍，达到12.7万张，而空头头寸下降76%至3.86万张，为今年4月以来的最低水平。

　　印度Sensex30指数近几个交易日连续创下历史新高，自6月低点以来已经反弹22%，进入技术性牛市，今年迄今涨幅超过8%，有望录得连续第七年上涨，为全球市值1万亿美元规模及以上的主要股指中表现最好。

　　值得注意的是，虽然2022年至今，俄罗斯MOEX指数跌幅最大，但是如果算上汇率因素，越南VN30指数的跌幅更大一些。

　　今年迄今，卢布兑美元升值了17%，港元兑美元基本持平，越南盾兑美元贬值了近6.6%，韩元兑美元跌9%。以美元计算，俄罗斯MOEX、恒生科技、越南VN30、韩国KOSDDAQ跌幅分别为-29.3%、-34.9%、-39.6%、-36.9%。

　　去年，得益于疫情后全球货币大放水，欧美股指大多双位数上涨。越南宽松的货币政策和强劲的经济增长，吸引了大量增量资金进入，推动越南股指不断上涨。

　　越南VN30指数从2020年3月的低点598.6一路飙升至去年11月份的历史新高1587，2021全年涨幅也超过了40%。

　　作为目前国内市场中唯一投资越南市场的基金——天弘越南市场A/C，成立于2020 年1月20日。

　　至2021年底，天弘越南市场A累计上涨63.21%，其中2021年上涨40.08%，涨幅远超其他QDII股票型基金。

　　越南股市今年的重挫，与美联储激进加息导致大量资金从新兴市场撤离有关，也与房价飙升及随之而来的强监管措施有关。

　　今年1-6月期间，越南楼市疯涨，胡志明市和首都河内均价涨超20%，部分地区涨幅高达35%-74%，对此，越南当局加快收紧信贷力度，同时掀起了一轮史上力度最大的监管风暴。

　　8月，越南副总理黎文成明确表态，将加强对房企债券销售的监督，以避免投机和价格操纵；9月，越南央行副行长陶明秀警告称，央行将加强对银行的审查，特别是在房地产项目等风险领域。

　　10月9日，地产大亨张美兰被捕入狱，还一度引发了对与此案有关的越南西贡商业银行的挤兑，暴露出越南金融业的脆弱。

　　与此同时，由于通胀升温，货币遭受重挫，越南央行在9月和10月连续两次加息100个基点，也对股市形成利空。

　　在今年最后一个月里，随着美国10月通胀超预期降温、美联储暗示放缓加息，全球资产有望迎来更大反弹。

　　MSCI亚太指数11月涨幅高达14%，刷新1998年以来最大的月度涨幅，多个亚太市场的基准股指都强劲上冲，越南股市最近也连续五个交易日上涨。相比之下，MSCI国际全球指数的涨幅不到6%。

　　不过可能“西边不亮东边亮”，高盛策略师预计，亚太股市的龙头地位明年将从东南亚和印度转移到中国和韩国等市场。

　　随着中国“防疫二十条”和“地产十六条”的出台，11月，港股主要股指上涨约20%，轻松超过亚洲其他地区和全球主要股市。

　　相比之下，曾被投资者视为通胀对冲工具的印尼股市11月走势持平，且有可能出现自去年7月以来的首次月度外资净流入转为负值。

　　在主要股指创下历史新高后，投资者对印度股市的估值也更加谨慎。高盛预计，印度股市在2023年的表现将相对落后。

　　投行杰弗瑞（Jefferies）持相似观点，该行增持港股、A股、中国和韩国的股票，对印尼的评级为中性，对印度的评级为减持。

　　法国兴业银行策略师上周在一份报告中写道：“股价通常会在半导体周期触底前两到三个季度触底。”“我们可能已经到了这一步。”

　　本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。市场有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。

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