国内从1989年开始试点，线日，深圳证券交易所试营业。同期还有1990年12月19日，上海证券交易所成立。

　　其实这样来看，国内距今仅仅只有三十来年的创立时间。因此，成立时间短、不完善，这是国内面临的一些客观问题，但这是导致美国企业不在中国上市的全部理由吗？

　　改革开放四十多年，经济成果大家都有目共睹，我们仅仅只用了短短的四十多年的时间，便成为了世界第二大经济体，人均GDP也突破了一万美元。

　　看起来我们与世界第一经济体的差距正在不断缩小，并且极有可能在三十年内超越美国。但在资本市场方面，如果说美国是大学毕业，那么我们可能正在读小学、上初中。

　　用一个很简单的对比，就可以看出来两者之间的差距。美国一共有两百多年，其中比较知名的就是纳斯达克、道琼斯和标普500。美国过去三十年，年均回报率高达8%，从2009年开始，9年中只有2015年是稍有下跌，其余年份都是上涨的。

　　而我们的上证综指，长期在三千点左右徘徊，注册制启动不久，更没有涨跌停限制，成熟的资本环境并不到位。

　　对于美国公司来说，它一定是需要浮动汇率、资本自由流动以及货币政策独立性的。但非常遗憾的是，我们的资本严格来说并不是自由流动的，而是采取限制的。

　　在外汇管制下，通常把货币项目项目分为经常性项目和资本性项目。经常性项目指的是，国外的人在中国上班，用其他外汇支付结算工资的，可以把工资收入随时转到国外。

　　但资本性项目限制非常严格，能不能汇到国外都是一个问题。而类似于上市融资这种事情，就完全属于资本性项目。对跨国公司来说，这就是一件非常麻烦的事情。

　　而香港之所以能够以“弹丸之地”被称为国际三大金融中心之一，一个很主要的原因就是香港足够“开放”，采取的是资本自由流动。

　　过去几十年，由于互联网的涌现，公司当下盈利与否已经不再是判定一个公司好坏的法则。例如美股目前市值最高的亚马逊，在当初就是连年亏损的代表，其创始人贝索斯更是直言，未来几年都不会考虑盈利，会把投资人手里的每一分钱都花出去，用在刀刃上。

　　显然，我们这么多年也错过了不少极其优秀的公司。例如京东、BAT、小米、拼多多等等，这些公司之所以无法在国内上市，其中一个很大的原因就是不符合上市标准。

　　例如，想要在主板上市就必须要连续三年盈利且盈利总额超过3000万元；在创业板上市至少也要最近一年盈利。

　　A股的限制的确很多，除了上市标准之外，涨跌停也是一个很大的限制，这就是导致了股价的上下浮动不会超过10%，这看起来是保护了投资者的利益，但实际上，一言难尽。

　　从整个大环境来看，房地产为何如此高企呢？我个人认为，其中一个很大的原因就是，居民的投资渠道还是非常单一的，尤其是在无奈的情况下，那么就只能投资房地产。